著名人类学家玛格丽特·米德曾和学生们讨论过一个问题——到底什么是人类文明的最初标志?很多学生们猜想的是鱼钩、石器、火等等。然而米德说,人类文明最初的标志是我们发现了“一块折断之后又愈合的股骨”,这意味着人类已经开始懂得帮助困难中的同类。
现如今,治愈骨伤这一人类文明的标志已经发展成为一个全球百亿美元规模的市场。这个产品使用量大、种类繁多的市场,成为了医疗器械巨头的必争之地,随着人口老龄化、意外性创伤等因素的持续增长,以及新兴医疗技术发展,全球骨科医疗器械市场持续成长,预估年增长至.0亿美元。
在此背景下,国内骨科器械赛道佼佼者山东威高骨科材料股份有限公司(以下简称:威高骨科)即将登陆科创板,威高骨科此次拟公开发行股票不超过.42万股,拟募资18.81亿元,主要投资于骨科植入产品扩产、研发中心建设、营销网络建设3个项目。
产品线布局齐备,涵盖超2万种骨科医疗器械
威高骨科成立于年,业务覆盖骨科医疗器械的研发、生产和销售,主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器械工具。
从细分领域来看,骨科四大细分领域分别是创伤类、脊柱类、关节类和运动医学。其中,创伤类为最大的细分市场,占比29.80%;脊柱类排名第二,占比28.23%;关节类排名第三,占比27.77%。
威高骨科设立之初,产品布局主要为脊柱类、创伤类骨科植入医疗器械,定位国内中高端市场,产品质量对标国际先进水平。成立当年,公司脊柱后路内固定系统(SINO)就取得产品注册证,是首批国产脊柱内固定系统之一。
随着不断地探索与发展,威高骨科一直保持着产品高速更新迭代,公司研发并掌握了倒钩偏梯形螺纹技术、新型嵌入式马鞍形压环技术、半开口弹性臂经皮微创技术、组织特异性牵拉技术等多项核心技术,其中公司自主研发的倒钩偏梯形螺纹技术和新型嵌入式马鞍形压环技术,大大提升了脊柱螺钉的安全性和可靠性,在更加适合亚洲人瘦小体型的同时,亦可减少对周围组织的干扰,对骨组织的愈合更加有利。
截止目前,威高骨科及子公司拥有项医疗器械产品备案,其中第I类产品备案项、第II类产品注册证10项、第III类产品注册证81项。产品涵盖骨科脊柱类、创伤类、关节类及运动医学等骨科植入医疗器械、椎体成形系统及多种骨科植入配套手术器械领域超过20,种不同规格的各类骨科医疗器械,能满足不同骨科治疗需求,是国内骨科医疗器械行业产品线最齐备的公司之一。
高端产品进口替代,盈利能力持续增长
我国西医骨科起步较晚,直到新中国成立才有了正式的雏形,但在进入二十一世纪后,我国整体医药市场蓬勃发展,外资企业纷纷来华掘金,它们通过收购本土企业、引进新产品等方式来进一步扩大市场优势,国内企业的市场份额也受到冲击逐渐减小。
不过在与跨国企业竞争和学习的过程中,国内企业的技术、工艺、研发和管理水平也都得到了较大的提升,并开始逐渐打破行业被外资巨头垄断的竞争格局。
年,在分级诊疗推行及医保报销制度向国产品牌倾斜、国产品牌形成完整产品组合、国内优势企业具备一定品牌影响力等因素的推动下,本土企业的市场增速连续四年超过外资企业,年市场份额回升至38.77%。
威高骨科深耕骨科植入医疗器械领域多年,顺应行业发展趋势,较好地把握了国产高端产品进口替代的历史机遇,年度,威高骨科在国内骨科植入医疗器械领域的整体市场份额位居国内厂商第一,全行业第五,各细分领域均排名靠前。
威高骨科作为唯一进入前五名的国内企业,在业绩上自然也表现不俗。
招股书显示,年至年,威高骨科分别实现营收约为12.11亿元、15.74亿元和18.24亿元,复合增长率达22.71%;归母净利润3.24亿元、4.42亿元和5.58亿元,复合增长率达31.21%,整体呈现快速且平稳的增长趋势。
报告期内公司脊柱类、创伤类和关节类三大主要产品销量持续上涨,年度分别为.92万件、.07万件和24.07万件,实现营收81,.25万元、53,.02万元和40,.78万元,同比增长6.14%、21.75%和33.77%,其中关节类产品单价还由21.56元/件上涨到了24.07元/件,可见威高骨科的产品十分好卖。
毛利率方面,报告期内威高骨科的综合毛利率分别为79.55%、82.52%和82.36%,均高于行业平均值且处于行业前列。年较年毛利率提升较多的原因在于,一方面,公司响应国家高值医用耗材领域“带量采购”政策,加大了医院进行销售的比例,在这种配送模式下,公司产品价格相对较高,随着配送收入占比不断提升,综合毛利率水平也得到了提升;另一方面,公司不断加大研发力度、持续推动产品迭代和升级,也有效提升了产品毛利率。
布局黄金赛道,强化研发及产能优势
骨科疾病发病率与年龄相关性极高,近年来我国人口老龄化的程度持续加深,数据显示,自年至年,我国65岁及以上人口数量从1.19亿增加至1.76亿,整体增长48.00%。
不仅仅是高龄人群,运动人群、久坐人群也正随着民众的生活方式改变不断增加,有数据显示,预计截止到年我国的运动人群可以达到5亿多人,随之运动损伤类疾病将会大幅度上升。年骨科关节市场规模达到了72亿,基于每年同比增长21%,预计年市场规模将会达到亿。
其次,近年来我国经济迅猛发展,居民的消费水平逐年提高,越来越多的居民更加