（报告出品方/作者：西部证券，刘虹辰）
第三篇章开启，特斯拉生产制造革命加速
MasterPlan3：全新一代平台落地，打造全球电动汽车计划
特斯拉预计投资7万亿美元打造全球电动汽车计划。特斯拉在投资者日上正式公布宏图第三篇章，全面转向可持续能源。规划需要TWh的电池规模，以及4TW的太阳能和风能规模，全面覆盖了特斯拉当前规划全部车型，总计建设投资达7万亿美元。Cybertruck官宣年内上市，下一代全新平台落地墨西哥工厂。Cybertruck官宣将在年内正式上市。下一代全新平台落地墨西哥工厂，预计实现50%降本目标，新平台预计年量产。特斯拉新一轮产品周期开启。
汽车工业百年造车史，特斯拉引领新一轮生产制造革命
汽车工业百年史，每四十年左右出现一次生产制造革命；福特T型车-丰田卡罗拉-大众高尔夫-特斯拉Model3Y。从20世纪10年代福特流水线生产，到50年代丰田开创的精益生产管理模式，再到80年代大众的平台化、模块化生产，每一次汽车生产革命的领导者通过提升生产效率，推出更具性价比的车型，均在之后的市场竞争中占据明显优势,各自的主打车型也打造成全球爆款。特斯拉一体化压铸+CTC正在引领汽车工业新一轮的生产制造革命。
前、后地板一体化压铸+CTC全面导入
特斯拉生产制造革命。年9月，特斯拉率先在ModelY上实现一体化压铸后地板总成产品的落地，降低制造成本40%；年4月，特斯拉德州工厂首批搭载电池ModelY实现交付，直接将电芯安装在底盘上，并将座椅安装在电池包上盖，与前后一体化压铸地板相连接，CTC方案将直接取代传统底盘的中地板部分，能够帮助整车实现减重10%，增加14%续航里程，单位成本下降7%，单位投资下降8%。年开始，特斯拉全球各大工厂将全面导入前、后车身一体化压铸+CTC。
特斯拉“并行”组装提升效率30%，降低成本50%
特斯拉“并行”组装提升空间效率30%，降低成本50%。传统制造过程中需要在白车身基础上进行涂装、总装过程，如果装配某一环节出现问题，将直接阻塞整条生产线。特斯拉在一体化压铸的基础上，进一步简化汽车组装过程，通过提升44%的操作员密度，同时对汽车前、后各部分进行“并行”组装，提升空间效率30%。未来，特斯拉只需“一次组装”就能完成传统繁琐组装过程，预计将减少工厂空间40%，降低成本50%。
内华达工厂新增年产能Gwh，实现效率+成本优化
内华达工厂扩建在即，计划新增产能Gwh/年。年1月，特斯拉计划投资超过36亿美元，扩建内华达州超级工厂，其中包括了一个Semi电动卡车工厂和一个电池工厂。该电池工厂规划年产能达Gwh，成为目前特斯拉电池最大规模工厂，预计建成后可实现适配万辆轻型车，同期扩产的Semi、新车型Cybertruck也将有望得到适配。
从电池工厂，到德州电池工厂实现生产工序的大幅优化，再到内华达州电池工厂，进一步提升空间效率。根据特斯拉投资者日数据显示，内华达州新建电池工厂生产工序由原先的33降至21道，生产部件由17降至15个，生产效率实现大幅提升；此外，在相同产能下，内华达州工厂较德州工厂进一步缩减占地面积，进一步提升空间效率。
CTC：特斯拉引领动力电池结构创新
特斯拉CTC：①电池包上盖与车辆结构如座椅直接连接在一起，成为乘员座舱地板的结构；②电芯之间填充树脂材料，一方面可以提供热保护，另一方面可以为电芯提供结构性支撑；③在与“大模组”方案的对比中，CTC方案具有减少支撑件、减轻整车质量、提升整体电池容量的优势。能够帮助整车实现减重10%，增加14%续航里程，单位成本下降7%，单位投资下降8%。
CTC：产能提升匹配销量增长曲线
特斯拉电池量产提速，加州工厂周产量提升至86.6万颗。年初，特斯拉加州工厂电池良品率已提升至92%，截至年末，该工厂周产量已提升至86.8万颗，能够支持0辆ModelY车型使用。
产能提升匹配销量增长曲线。目前，电池主要供应ModelY，在0电池和磷酸铁锂电池支持下，电池整体产量进度并不影响ModelY的产量；而伴随着年即将推出的Cybertruck、Semi等新车型均只使用电池，仅以Cybertruck为例，若其年上市交付，全年销量预计9万辆，单车带电量Kwh，对应电池需求量接近20Gwh，因此电池量产规模的快速爬坡仍是特斯拉销量增长的关键。
墨西哥工厂加速向国产供应商转变
墨西哥新工厂官宣，引入下一代平台全新车型
墨西哥新工厂发布，引入下一代车型平台。墨西哥超级工厂预计总投资金额50亿美元，计划年产能达到万辆，特斯拉下一代平台全新车型也将在墨西哥工厂量产。特斯拉上海超级工厂动工投产仅用时9.5个月，墨西哥工厂加速量产。特斯拉上海工厂由年1月开始建设，同年9月正式完工，合计用时9.5个月。特斯拉墨西哥新莱昂州新建超级工厂，预计投产时间较上海工厂将会进一步缩短。
特斯拉上海工厂先进经验复制，下一代车型平台预计降本50%
特斯拉自动化率超过90%以上，生产节拍达到80JPH。投资者日当天，特斯拉第万辆汽车在德州工厂正式下线。相较于特斯拉生产第一个“百万辆”用时12年，第四个“百万辆”仅用时7个月。特斯拉坚持“提问-删除-简化-加速-自动化”的工程开发流程，实现生产效率的不断提升。特斯拉超级工厂总体设备自动化率超过90%以上，预计每45秒下线一辆白车身，生产节拍达到80JPH。特斯拉下一代汽车平台目标实现降低总成本50%。特斯拉新平台将围绕电池动力总成、制造等方面进一步降本优化，相较当前平台，目标实现降低总成本50%。
墨西哥打造北美汽车供应链重镇
墨西哥被誉为美国汽车生产“后花园”。根据全球汽车制造协会数据，墨西哥是全球第七大汽车制造国，年，墨西哥汽车产量达万辆，其中90.9%用于出口，主要供应美国。汽车是墨西哥制造业的重要组成部分，在外部投资中占比近20%。墨西哥具有区位、资源、产业链、人力成本和关税优势。对于电池厂商和整车制造商而言，墨西哥具有丰富的锂资源、绝佳的地理位置与产业链优势，根据美国地质调查局数据，目前世界锂矿储量约为万吨，墨西哥以万吨资源储量排名第十，资源类型主要为锂黏土资源。对于零部件厂商而言，除了区位优势外，墨西哥建厂兼具成本端的性价比，相比美国，墨西哥生产的工人成本可以降低约70%，且根据年生效的《美国-墨西哥-加拿大协定》，75%在墨西哥生产的汽车零部件，可以享受零关税。
中国供应商有望在墨西哥开启第二轮国产替代
中国厂商有望在墨西哥实现第二轮国产替代。特斯拉上海工厂于年1月开工建设，9月完工，3年生产了超过万辆整车，国产供应商凭借快速的响应能力、优异的开发能力、稳定可靠的生产能力、低成本等优势切入供应链，截至年8月，上海工厂供应链的本土化率已超过95%。我们认为，在墨西哥建厂的国产供应商有望复刻该路径，实现北美特斯拉供应商的第二轮国产替代。国产供应商积极布局墨西哥，产业链迎来新机遇。当前供应特斯拉北美的国产供应商包括拓普、三花、旭升、银轮、均胜、继峰、福耀等。
极致制造，成本决胜
极致制造，决胜降本
极致制造，降本决胜。特斯拉始终坚持将降本理念贯穿至企业生产、经营等各个环节，自年以来，实现Model3整车降本30%，同时，下一代汽车平台目标实现降本50%。为实现这一目标，特斯拉外部注重简化供应链体系，构建本土化生产模式；内部注重精细化管理+产品迭代升级，一体化压铸+CTC定义极致制造，引领产业变革浪潮。供应链简化+本土化生产，强化区域供需平衡。特斯拉在全球三大市场分别设有超级工厂，通过在原有供应链基础上，简化Tier1和Tier2，加深垂直整合，实现95%以上的供应链本土化（以上海工厂为例），保障区域供需平衡。一体化压铸+CTC定义极致制造。一体化压铸颠覆冲压焊装，CTC提升总装效率。前、后地板一体化压铸+CTC+四门两盖、侧围，同时并行涂装、总装流程，装配效率提升44%，空间效率提升30%，下一代平台成本有望下降50%。
特斯拉全新动力系统预计可实现降本0美元。在下一代全新动力总成中，特斯拉在保证整车性能和效率不变的情况下，计划减少75%的碳化硅使用量，永磁电机不再使用稀土材料。此外，全新动力系统可实现与任何电池化学物质的兼容，极大地提升了电池制造的灵活性和种类来源，预计全新动力系统将可实现降本0美元/辆。
一体化压铸：开启吨级压铸机时代
吨级压铸机GigaPress完成交付，未来将用于Cybertruck车身生产。年5月特斯拉向意德拉采购TGigaPress超大型压铸机，并计划用于Cybertruck车身一体化压铸当中。年10月，意德拉宣布用于Cybertruck车身制造的T压铸机GigaPress已完成建造和测试，并于年末在德州工厂完成组装。此外，年12月，新一批66台库卡机器人已抵达德州工厂，预计未来将配合GigaPress共同应用于Cybertruck生产线当中。截至目前，特斯拉向意德拉采购的3台T超大型压铸机已全部抵达德州工厂。根据特斯拉投资者日消息，Cybertruck将在年内正式发布。我们预计，年年中将进入小批量生产阶段，年底有望实现大规模量产。
特斯拉四大工厂加速部署大型压铸机，对应一体化压铸年产能约为万件。目前，特斯拉四大工厂共计部署15台以上大型压铸机，其中上海工厂在装配5台大型压铸机，用于ModelY后地板生产的基础上，继续加速部署更多大型压铸机。德州工厂引入TGigaPress超大型压铸机，并计划用于Cybertruck车身一体化压铸，开启吨级压铸机时代。特斯拉四大工厂对应一体化压铸年产能已达到万件左右。
一体化压铸VS传统工艺：大幅降低焊点数量，降本作用明显
整车上的连接点数量一般在-个之间。以奥迪A8为例，新一代奥迪A8车身上大量应用了自切削螺钉联接、激光焊接、铆接等技术，车身连接工艺达到了14种，包括MIG焊、点焊、保护焊、远程激光焊等8种热连接技术和专门针对铝材的冲铆连接、用于不同材料拼接的自攻螺栓、卷边连接等6种冷连接技术，连接点数量预计超个。
预计年产能50万台的生产线需要布局5套T以上压铸岛，成本约为2.5亿元。压铸岛的基本外围设备有熔炼炉、喷涂设备、拾取设备、空气冷却架货水冷箱、修边机、气缸内衬输送带、模具温度机等，与压铸机、压铸模具等核心设备组合在一起即构成压铸生产单元，即压铸岛。考虑到下车体大型结构件至少需要T以上的压铸机，我们测算，年产能50万台的生产线需要为下车体总成布局预计5套T以上压铸岛，成本约为2.5亿元。
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